A expressão "combustível em alta" resume, em 23 de outubro de 2026, a combinação de petróleo caro no exterior com preços congelados nas refinarias brasileiras. O barril de Brent operava a cerca de US$ 117 na tarde daquele dia, e o diesel acumulava 145 dias sem reajuste na Petrobras. O resultado é uma pressão represada que o mercado espera ver repassada aos poucos, sobretudo no diesel, depois do segundo turno das eleições presidenciais.
O Brent é a referência internacional do petróleo extraído no Mar do Norte, usada como base para boa parte das negociações mundiais da commodity. O WTI é outra referência, negociada nos Estados Unidos, e costuma se mover junto com o Brent. Como o Brasil importa parte do combustível que consome, o preço interno tende a acompanhar essas cotações mais o custo de frete e de importação, chamado de paridade de importação.
Segundo a Folha, o Brent superou US$ 117 pela primeira vez desde abril em 23 de outubro de 2026, com alta de 3,76% por volta das 12h30, e o WTI rondava US$ 103. O gatilho foram ataques dos houthis a alvos na Arábia Saudita e a estagnação das negociações entre Estados Unidos e Irã. Ataques a instalações de produção e o impasse diplomático aumentam o prêmio de risco embutido no barril, mesmo sem queda efetiva de oferta já confirmada.
Defasagem é a diferença entre o preço que a Petrobras cobra nas refinarias e o que seria necessário para cobrir o custo de importar aquele combustível. Quando a defasagem é positiva, a estatal vende abaixo do custo de reposição e absorve parte do prejuízo; quando é negativa, vende acima. Essa decisão é política e comercial ao mesmo tempo, porque afeta a inflação sentida na bomba e o caixa da companhia.
Segundo a Abicom, associação que reúne importadores de combustíveis, a defasagem média do diesel nas refinarias da Petrobras chegou a 108%, ou R$ 3,53 por litro, no fechamento de 22 de outubro de 2026. Foi a primeira vez que esse valor superou o subsídio federal de R$ 3,52 por litro. O diesel já acumulava valorização de cerca de 70% no ano, e a estatal estava havia 145 dias sem reajustar o preço nas refinarias, segundo o Estadão.
O Goldman Sachs calculou defasagem de 21% do diesel frente à paridade de importação, considerando a receita na refinaria e as subvenções envolvidas. A Abicom chegou a 108% e R$ 3,53 por litro, uma ordem de grandeza distinta. A diferença vem de bases de cálculo diferentes, e nenhuma das matérias consultadas detalha como cada uma foi montada, por isso os dois números não devem ser lidos como contraditórios nem como equivalentes.
Passar 145 dias sem reajustar o diesel nas refinarias, como aponta o Estadão, significa que a Petrobras deixou de repassar ao cliente a alta acumulada do petróleo nesse período. Cada dia sem reajuste amplia a distância entre o preço cobrado e o custo de repor o combustível. Essa distância vira uma conta que, em algum momento, tende a ser repassada ou coberta por subsídio, e a escolha entre as duas opções é política.
Paridade de importação é o preço que o combustível teria se fosse comprado no exterior e trazido ao Brasil, somando cotação internacional, frete, seguro e custos portuários. É o parâmetro que o Goldman Sachs usou para estimar a defasagem de 21% do diesel em 23 de outubro de 2026. Ela não obriga a estatal a reajustar, mas funciona como referência de quanto o preço interno está distante do custo de importar.
O Conselho de Administração da Petrobras tinha reunião ordinária marcada para segunda-feira, 26 de outubro de 2026, um dia após o segundo turno presidencial, segundo o Valor. O encontro é visto pelo mercado como uma janela para discutir o preço do diesel. A proximidade com a eleição reforça a leitura de que a decisão sobre reajuste ficou represada até a votação terminar.
O Goldman Sachs alertou para o risco de um reajuste de até 50 pontos percentuais no diesel da Petrobras após as eleições, conforme noticiou o Valor. A projeção é uma estimativa do banco, não uma decisão anunciada pela estatal. Ela indica a ordem de grandeza que o mercado considera possível caso a companhia decida aproximar o preço interno da paridade de importação.
Um reajuste no diesel nas refinarias não chega automaticamente ao mesmo valor na bomba, porque distribuidoras, impostos e margens de revenda entram na conta. Ainda assim, é no diesel que a pressão está mais concentrada, segundo as fontes de 23 de outubro de 2026. Quem depende do diesel, como transportadoras e frotas, tende a sentir primeiro qualquer repasse, e o custo do frete pode se ajustar depois.
A gasolina teve aumento de R$ 0,44 por litro em meados de setembro de 2026, segundo o Estadão, e por isso a pressão represada hoje é menor nesse combustível. O diesel ficou 145 dias sem reajuste, o que concentra nele a diferença a ser corrigida. Essa assimetria ajuda a explicar por que o noticiário de outubro trata o diesel como o ponto mais sensível da política de preços.
A leitura parcial de outubro da Veloe/Fipe, divulgada pela UDOP, mostra preços quase parados no início do mês: gasolina comum com variação de −0,14%, etanol hidratado de −0,09% e diesel S-10 de −0,04%. Esses números são parciais e se referem ao início de outubro de 2026, antes de qualquer decisão da Petrobras. Eles mostram que, até aquele momento, o consumidor ainda não sentia nas bombas a pressão acumulada nas refinarias.
O diesel S-10 é o tipo vendido nos postos com teor de enxofre de até 10 partes por milhão, usado em veículos com motores mais modernos e em boa parte da frota de caminhões. Ele é o combustível citado pela leitura Veloe/Fipe na variação de −0,04% de outubro. A distinção importa porque o preço do S-10 é o que mais influencia o custo do transporte de carga no país.
Em 9 de outubro de 2026, o governo federal prorrogou por um mês a desoneração da gasolina, de R$ 0,89 por litro, e do etanol, de R$ 0,19 por litro, segundo o Ministério da Fazenda. Também foi mantida uma subvenção extra de R$ 1,40 por litro ao diesel importado. Essas medidas reduzem o repasse ao consumidor, mas têm custo fiscal e precisam ser renovadas periodicamente.
O ministro da Fazenda, Dario Durigan, disse em 23 de outubro de 2026 que o governo deve manter os subsídios a combustíveis se o Brent seguir elevado, e não descartou prorrogar o imposto sobre exportação de petróleo. A fala, noticiada pelo InfoMoney e pela Reuters, sinaliza disposição de segurar o repasse por meio de desoneração e subvenção. Segundo o Cenário Energia, a Fazenda condiciona a prorrogação a espaço fiscal.
Prorrogar o imposto sobre exportação de petróleo é uma das alternativas citadas por Durigan para financiar a manutenção dos subsídios em 2027. O setor petroleiro contesta esse tributo na Justiça, segundo o Cenário Energia, o que adiciona incerteza sobre a medida. A discussão importa porque liga o preço do combustível no Brasil à disputa jurídica em torno da tributação das exportações.
Estão confirmados pela Abicom o valor de R$ 3,53 por litro e os 108% de defasagem do diesel em 22 de outubro de 2026, além dos 145 dias sem reajuste. É fato também a reunião do Conselho da Petrobras marcada para 26 de outubro e a sinalização do Ministério da Fazenda sobre manter subsídios em 2027 se o petróleo continuar alto. Já o reajuste de até 50% apontado pelo Goldman Sachs é estimativa de banco, e qualquer decisão da estatal dependerá do conselho.
O primeiro ponto a acompanhar é a decisão do Conselho de Administração da Petrobras em 26 de outubro de 2026, que pode ou não alterar o preço do diesel nas refinarias. O segundo é a cotação do Brent: se continuar perto de US$ 117, a pressão sobre o diesel aumenta e os subsídios ficam mais caros. O terceiro é o espaço fiscal do governo, condição citada pela Fazenda para prorrogar as desonerações em 2027.
A alta do combustível em outubro de 2026 combina três fatores: Brent perto de US$ 117 por causa de ataques no Oriente Médio e do impasse EUA–Irã, 145 dias sem reajuste no diesel da Petrobras e subsídios federais já no limite. A leitura parcial da Veloe/Fipe indica que a bomba ainda estava estável no início do mês, o que mostra que a pressão está represada nas refinarias. A decisão sobre repassar ou segurar essa pressão está nas mãos do conselho da estatal e do governo, e o mercado espera sinalização depois do segundo turno.
